伊泰集团副总经理翟德元认为，中国煤炭企业大面积走出去必须要苦练内功。

我国的能源消费结构还是以煤炭为主，十二五期间我国煤炭消费仍然维持小幅的增长，只不过是增速下滑，同时煤炭成本、开采成本的上升也不支撑煤炭价格大幅下跌，所以优质的焦煤价格会相对稳定。然而，在这个乍暖还寒时节，国内煤炭行业不仅遭遇消费瓶颈，同时又受到进口煤挤压，导致各大港口煤炭库存高企。

今年，煤炭价格并轨政策正式出台，供需双方价格并未完全谈拢，博弈更加激烈。煤炭市场供大于求2月19日，秦皇岛存煤为743万吨，港口库存高位徘徊，月初曾超过800万吨，突破了强制疏港警戒线数据显示，2012年中国累计进口煤炭2.9亿吨，较2011年增加1.076亿吨。另外，气温回升便于装卸生产，北方港口煤炭运输量会有所回升，沿海煤炭市场疲软态势也将逐步缓解。自去年12月以来，环渤海动力煤价格指数连跌9周，最新报收为625元/吨。

春节前后，大量工业企业停产放假，煤炭需求大幅下降，电厂库存高企。不过，业内人士预计，尽管环保风暴将抑制部分高能耗需求，但随着宏观经济回暖和全社会用电量增速的回升，电煤需求将逐渐增加。上述人士认为，加上前期蒙古对中铝焦煤合同取消等的影响，以及龙煤连续第五次上调价格，预计新一轮调价潮即将到来，焦炭后期有望跟涨。

对此，安志远解释说，春节前的大幅采购已进入尾声，加上春节长假期间钢厂等企业用电量将大幅减少，动力煤消费也会随之减少，而春节过后又将逐渐进入动力煤消费淡季，这些预期促使本周该地区动力煤需求进一步趋淡，交易价格也出现下跌。市场对澳大利亚目前的天气状况充满担心，京唐港下游客户要货意愿强烈，港口走货良好，市场呈现供不应求的局面。河北地区二级冶金焦主流成交价为15801650元/吨。相关数据显示，山东地区市场二级冶金焦主流成交价为16501680元/吨。

山西地区二级冶金焦主流成交价为14001460元/吨。数据显示，秦皇岛港动力煤价整体较上周持平。

河南地区二级冶金焦主流成交价为15801630元/吨。据了解，环渤海地区5500大卡动力煤的综合平均价格已经连续第七个报告周期下降。分析师段燕明认为，受近期多省市出现阴霾天气影响，环保部门将适时出台相关措施，焦化、煤炭作为高能耗、高污染行业，势必会成为严控对象，这也将利好焦炭。目前广州港动力煤库存依然在延续下行，受北方港口因大雾封航影响，广州航线拉运煤炭量和广州港接货量都有所减少，运价小幅下降。

与焦煤、焦炭的稳步攀升相比，动力煤似乎对这些利好并不感冒，价格逊色不少，部分地区动力煤价格甚至还出现了下降态势。一位市场人士表示。秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为445455元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为535545元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为625635元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为660670元/吨。龙江地区大矿将对精煤和下水煤价格进行上调，精煤上调幅度为30元/吨，下水煤上调幅度为30元/吨

10月份以来海外煤价开始上涨,公司褐煤销售出现极大恢复。褐煤掺烧市场空间巨大褐煤掺烧能大幅度降低电厂燃料成本,沿海电厂普遍接受褐煤掺烧,长期来看,褐煤与普通动力煤热值的价差将逐步缩小。

对盈利预测、投资评级和估值的修正:预计13、14年EPS分别为1.26和1.34元,给予公司13年13倍PE,对应目标价16.38元。点评:下水煤量上升,全年业绩高于预期公司第四季度每股收益为0.56元,同比增长27.3%,占全年业绩的47.1%,公司第一季度业绩也达到了全年的32.8%,公司第一、四季度业绩表现较好,而第二、三季度业绩较差,主要是因为一、四季度主要以生产为主,二、三季度多用于剥离覆盖层。

公司资产总额89.88亿元,比年初增长11.52%;归属于上市公司所有者权益56.32亿元,比年初增长18.87%。当前秦皇岛5500大卡每卡价格为0.1127元/卡,锦州港3200大卡褐煤每卡价格为0.0916元/卡,单卡价差达到了0.0211元/卡,长期来看,褐煤与普通动力煤单位制热的价差将逐渐缩小(不可能消除),在普通动力煤价格中期大幅上涨乏力之时,国内褐煤价格可能走出相对独立的价格行情。事件:2012年EPS1.19元/股,同比下降1.65%公司发布2012年业绩快报,全年实现营业总收入68.7亿元,比上年同期增长5.65%;实现营业利润18.2亿元,比上年同期减少5.46%;归属于母公司净利润15.72亿元,基本每股收益1.19元,比上年同期减少1.65%。今年公司第四季度业绩环比大增的主要原因还在于第三季度需求较差,加上进口印尼褐煤大量涌入挤压公司销售商品煤销量1084万吨,环比下滑38.3%,同比增长2.2%,其中自产煤销量872万吨,环比下降29.2%,同比下降5.4%。焦炭及煤机业务:公司1月实现煤机装备产值5.5亿元,环比下降8.2%,同比下降8.2%。

预计后续随着春节后钢铁产量回升,焦炭需求有望继续回升。电力业务:13年1月公司实现总发电量196亿千瓦时,环比增长1.3%,同比增长33.7%;实现总售电量183亿千瓦时,环比增长1.3%,同比增长34.5%。

这表明需求仍持续回暖,从电厂耗煤数据看,1月直供电厂日均耗煤量仍维持418.6万吨/天的高水平,环比增长1.0%,同比增长15.9%(12年1月春节低基数效应)。中煤能源(601898):煤炭产销量:公司13年1月实现商品煤产量1011万吨,环比下滑21.2%,同比增长2.0%。

1月公司实现焦炭产量16万吨,环比增长6.7%,同比下降5.9%。1月虽临近春节,公司生产计划并未受到影响,当月产量依然维持较高水平。

12年11月以来,钢铁行业淡季不淡,焦炭价格持续反弹,公司焦炭产量继续保持较高水平。另外,公司1月销量下滑也受到了1月电煤谈判的影响,部分电厂延迟了购货。1月公司公布煤炭销量2660万吨,较12年12月公布的5220万吨,下降达49.0%,主要由以下三点原因造成:1)公司改变了统计口径,依据公司公告披露,自2013年1月份开始,港口下水煤量指标的统计范围不再包含国内煤炭贸易中下水销售的部分,相应披露的煤炭销量也不再包含这部分销量;2)1月公司和电厂就13年电煤谈判仍处于胶着状态,这对当月煤炭销量也产生了一定影响;3)1月我国进口煤仍达3055万吨高位,对我国煤炭市场形成冲击。公司1月发售电量仍维持较高水平,与12年12月水平相当。

中国神华(601088):煤炭产销量:13年1月公司实现煤炭产量2800万吨,环比增长12.0%,同比增长6.5%。13年1月公司煤炭产量受春节因素影响较小。

产销量环比大幅下滑主要是因为统计原因导致12年12月煤炭产销量数据偏高,公司12月产量中合并了注入矿井唐山沟矿12年全年产量,预计达150万吨。1月公司实现煤炭销量2660万吨,同比增长12.7%

12年11月以来,钢铁行业淡季不淡,焦炭价格持续反弹,公司焦炭产量继续保持较高水平。商品煤销量1084万吨,环比下滑38.3%,同比增长2.2%,其中自产煤销量872万吨,环比下降29.2%,同比下降5.4%。

1月虽临近春节,公司生产计划并未受到影响,当月产量依然维持较高水平。1月公司实现焦炭产量16万吨,环比增长6.7%,同比下降5.9%。另外,公司1月销量下滑也受到了1月电煤谈判的影响,部分电厂延迟了购货。1月公司公布煤炭销量2660万吨,较12年12月公布的5220万吨,下降达49.0%,主要由以下三点原因造成:1)公司改变了统计口径,依据公司公告披露,自2013年1月份开始,港口下水煤量指标的统计范围不再包含国内煤炭贸易中下水销售的部分,相应披露的煤炭销量也不再包含这部分销量;2)1月公司和电厂就13年电煤谈判仍处于胶着状态,这对当月煤炭销量也产生了一定影响;3)1月我国进口煤仍达3055万吨高位,对我国煤炭市场形成冲击。

公司1月发售电量仍维持较高水平,与12年12月水平相当。中煤能源(601898):煤炭产销量:公司13年1月实现商品煤产量1011万吨,环比下滑21.2%,同比增长2.0%。

13年1月公司煤炭产量受春节因素影响较小。产销量环比大幅下滑主要是因为统计原因导致12年12月煤炭产销量数据偏高,公司12月产量中合并了注入矿井唐山沟矿12年全年产量,预计达150万吨。

中国神华(601088):煤炭产销量:13年1月公司实现煤炭产量2800万吨,环比增长12.0%,同比增长6.5%。焦炭及煤机业务:公司1月实现煤机装备产值5.5亿元,环比下降8.2%,同比下降8.2%。

(责任编辑：大港区)